ウォール・ストリートのアナリストたちは、S＆P 500の今年の最も大きな敗者である不動産株に、2桁の上昇余地があると見ています。投資家やアナリストは、長期の借入コストが頭打ちになり、さらに低下するという確信が固まれば、このグループの運命が好転すると述べています。金曜日の米国労働市場に関する予想を下回る報告書により、米国国債の利回りが急落したことで、この考えが後押しを受けました。
ブルームバーグが収集したデータによると、この業界の株式をカバーするアナリストたちは、現在の終値を基に、次の12カ月でこのグループに16%の上昇余地があると予想しています。また、このセクターで最も厳しい状況にある不動産投資信託（REIT）については、同じ期間に15%の上昇余地があると見ています。
不動産株は、トレジャリー利回りが今年一番高い水準に達したことで、ほぼ2年ぶりの最悪の月次下落を経験しました。4月中旬にはほぼ6か月ぶりの最も売られ過ぎシグナルを突破しましたが、その後一部の下落を取り戻しました。
連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、利下げは近い将来行われないと明言しました。これは、ビジネスのために借金に依存する利上げ敏感なセクターにとっては助けになるはずでした。
しかし、Janus Henderson Investorsのグレゴリー・クール氏によれば、最新の金利会議はこのグループにとっては好材料であった可能性があります。政策決定者たちは、金利を変更せず、むしろ再度引き上げるよりも長期間にわたって貸借コストを高いままにする意思を示し、打撃を受けている不動産セクターの投資家たちの懸念を和らげました。
ジャヌス・ヘンダーソンのポートフォリオマネージャーであるクール氏は、「リストされたREITが現在の価格から、REITが堅調なパフォーマンスを提供するためには金利引き上げを期待する必要はないとは思いません。市場が金利引き上げの可能性がないという堅実な合意に到達すれば、REITが動き出すのに十分なはずです」と電子メールで述べています。さらに、「パウエル氏は金利引き上げを行わないことを示したようで、これはREITにとってはプラスとなると思います」と述べました。
一般的に、REITはトレジャリー利回りが上昇すると不振に陥ることが多く、中期的な期間（170日程度）で10年国債利回りが100ベーシスポイント上昇した後は、S＆Pを下回る傾向があります。しかし、利回りが安定した後、REITは一般的に次の90日から180日で最大9%まで回復しました。
RBC Capital Marketsのアナリスト、マイケル・キャロル氏によれば、「このような環境では何が起こるかはまだ分かりませんが」と述べ、「もし金利が安定すれば、REITは良い成績を収め、再び基本的な価値に基づいて評価されるようになるかもしれません」と付け加えました。キャロル氏は、工業用不動産、高齢者向け住宅、一戸建て賃貸住宅、データセンターREITに機会があると考えています。
ただし、低迷した企業の統合・買収活動の水準など、今後も多くの課題が残っています。
ウォール・ストリートに捕らわれている状況が続いていますが、長期的な展望を持つ投資家にとっては、不動産セクターの評価割引が魅力的な買いの機会を提供しているとクール氏は述べています。S＆P 500不動産指数は、予想される12か月の収益について33倍で取引されており、10年平均から18%のディスカウントがあります。
クール氏によれば、金利が下落すれば、倍増すると同時に配当利回りの成長がセクターに追い風となる可能性があり、昨年第4四半期と同様の展開が期待できます。彼は今年のREITの総回報について8～9%を予想し、歴史的な平均に合致するものとしています。彼は、セルフストレージ、データセンター、携帯電話の基地局の強さに期待を寄せています。
【参照記事】Bloomberg Businessweek
以下は、この記事に基づいたFAQセクションです。
Q1: S&P 500の最も大きな敗者である不動産株にはどのような上昇余地があると見られていますか？
A1: ウォール・ストリートのアナリストたちは、不動産株に2桁の上昇余地があると予想しています。不動産投資信託（REIT）に関しては、12か月で15%の上昇余地があると見られています。
Q2: 不動産株はなぜ最悪の月次下落を経験したのですか？
A2: トレジャリー利回りが上昇したことが原因で、不動産株は2年ぶりの最悪の月次下落を経験しました。
Q3: パウエル議長の発言は、不動産株にとってどのような影響を与えるでしょうか？
A3: パウエル議長は利下げしないことを明言しました。これにより、不動産株は利上げに敏感なセクターですが、長期の借入コストが高いままになる可能性があり、投資家の懸念が和らぐと予想されています。
Q4: 金利の安定により、不動産株はどのように回復する可能性があるのですか？
A4: 金利が安定すると、不動産株は一般的に9%まで回復することがあります。特に工業用不動産、高齢者向け住宅、一戸建て賃貸住宅、データセンターREITに機会があると考えられています。
Q5: 不動産セクターの評価割引はどのような買いの機会を提供していますか？
A5: S&P 500不動産指数は、予想される収益に対して18%のディスカウントで取引されており、長期的な展望を持つ投資家にとって魅力的な買いの機会となっています。また、金利が下落すれば配当利回りの成長も期待できるとされています。
関連リンク:
– Bloomberg Businessweek